法律信息网 -> 法律论文 -> 正文 ∷【来源】《中外法学》   第2015-3期  第 767 页 
 
内幕交易侵权责任因果关系的司法观察


  【内容提要】因果关系是当前......
  【关键词】内幕交易 侵权责任 因果关......
  [Abstract]Causat......
  [Key words]Insider Trad......


引言

  2009年10月,被称为我国首起......
  由此可见,在我国法院审理......
  因果关系问题是当前国内外内幕交易侵权司法实......
  除引言和结论外,文章分为三部分:第一部分从因果关......

一、内幕交易侵权责任......

  侵权责任因果关系是侵权行为与损害后果之间的前......
  因果关系的认定被认为是所有法律责任理论及司......
  内幕交易侵权责任制度在世界范围......
  然而,由于内幕交易行为与一般欺诈行为......
  上述关于一般欺诈侵权信赖的认定......
  其一,信赖推定理论(pres......
  其二,欺诈市场理论(fraud......
  上述种种认定困境,甚至引......

二、内幕交易侵权责任因果......

  内幕交易侵权因果关系的认定困难及合理性质......
  应当承认,由立法直接认可特定投资者的损失与内幕交易......
  内幕交易侵权因果关系否定论认为,“纯粹的内幕交易既......
  本文认为,无论是否定论还是既......
  在厘定了内幕交易的不公平交易行为性质之后,其......
  第一,内幕交易根本不属于正常市场风险。否定论认为......
  第二,内幕交易必然影响投资者的交易决策。否......
  综上,本文认为,内幕交易的实质是......

三、内幕交易侵权责任因......

  本文第二部分从宏观层面论证了内幕交易......
  (一)交易相对人模式
  所谓交易相对人模式,是指内......
  交易相对人模式从传统面对面交易所涉及欺诈侵权的实......
  鉴于交易相对人模式的上述弊端,一些采纳该模式的国家......
  (二)同时交易者模式
  与交易相对人模式不同,同时......
  同期交易者模式适用的关键在于“同期”的界定,对此......
  同期交易者模式着眼于交易......
  (三)内幕交易侵权诉讼适格原告的合理界定
  通过上文的介绍不难发现......
  第一,实际遭受内幕交易损害的投资者均应......
  第二,内幕人承担的赔偿总额应当以其违法所得为限。......
  总之,鉴于公开市场中证券......

四、结论

  内幕交易侵权责任因果关系认定之所以成为......
  本文认为,内幕交易本质上是内幕人利用通过不公平......
  在司法认定的具体规则构建方面,由于与内幕交易存......
  
  【作者介绍】最高人民法院民事审判......
注释与参考文献
  ⑴2007年4月4日,大唐电信科技股份有限公司(下......
  ⑵参见《北京市第一中级人民法院民事判决书》(......
  ⑶时任上市公司北京中关村科技发展(......
  ⑷参见田浩:“股民诉黄光裕证券内幕交易案一审宣判”......
  ⑸2013年8月16日......
  ⑹参见罗琼、张霞:“8.16乌龙指系列案:复杂的......
  ⑺参见王利明:“我国证券法......
  ⑻参见耿利航:“证券内幕交易民事责......
  ⑼参见郭锋:“内幕交易民事责任构成要件探讨”,《......
  ⑽参见王利明:《侵权责任法研究》(上卷......
  ⑾事实因果关系和法律因果关系......
  ⑿See Wilson v.Comtech Tel......
  ⒀此处借鉴了侵权法学者关于责......
  ⒁对内幕交易因果关系持肯定态度的......
  ⒂参见赵旭东:“内幕交易民事责任的司法政策与导向”......
  ⒃Kardon v.National Gyp......
  ⒄参见(美)路易斯·罗斯、乔尔·赛里格曼:《美国证......
  ⒅“Reliance is an elemen......
  ⒆参见程啸:《证券市场虚假陈述......
  ⒇See H.M.Fr......
  (21)406 U.S.128(1972)......
  (22)Shapiro v.Merri......
  (23)Fridric......
  (24)Basic Inc.v......
  (25)参见奚晓明、贾纬;“《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定......
  (26)参见郭锋,见前注⑼;杨峰,见前注⑼;苑多然......
  (27)See Thomas Lee Hazen,......
  (28)See Wil......
  (29)Fridrich v.Bradfor......
  (30)参见樊纪伟:“日本金融商品交易......
  (31)(英)理查德·亚历山大:......
  (32)参见耿利航,见前注[8)。
  (33)See U.S.Secur......
  (34)See W. ......
  (35)See Alexander Lo......
  (36)See Australia Corpora......
  (37)(美)罗伯特·C.克拉......
  (38)List v,Fashio......
  (39)参见耿利航,见前注⑻。
  (40)廖大颖:《财经犯罪与证券交易法》,新......
  (41)参见耿利航,见......
  (42)Roy Schotl......
  (43)See Donald C. Lange......
  (44)See James D.Cox,Ins......
  (45)参见李飞主编:《中华人......
  (46)参见杨亮:《内幕交易论》,......
  (47)参见陈甦,见前注⑻,页234。
  (48)李飞,见前注(45),页7。
  (49)参见廖大颖,见前注(40......
  (50)参见陈甦,见前注⑺......
  (51)参见耿利航,见前注⑻。
  (52)参见郑或;《证券......
  (53)参见罗斯,见前注⒄,页673。
  (54)See United State......
  (55)William J.Carny,s......
  (56)参见杨亮,见前注......
  (57)参见马新彦:“内幕交易......
  (58)参见张明远:《证券投资损害诉讼救济论》,......
  (59)Fridrich v.Brad......
  (60)See Australia Corp......
  (61)See Canada Bus......
  (62)See Hui......
  (63)See Rit......
  (64)See Vero......
  (65)See M. Chew,T......
  (66)See Corporati......
  (67)See New Zealand Se......
  (68)Shapiro v. Merrill L......
  (69)Wilson v. Co......
  (70)See Report of th......
  (71)See Sin......
  (72)W. Wang and M......
  (73)See Donald C. ......
  (74)参见赖英照:《股市游戏......
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  (76)Federal Sec......
  (77)Rita Cheu......
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  (80)See Singapor......
  (81)W.Wang an......
  (82)参见马新彦,见前注(57)。
  (83)参见赵旭东,见前注⒂。
  (84)参见赵旭东:“内幕交易民......
  (85)参见刘连煜:《新证券交......
  (86)参见耿利航,见前注⑻。
  (87)关于建立我国投资者......

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 — 作者简介 ——————
王林清
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