法律信息网 -> 法律论文 -> 正文 ∷【来源】《法律适用》   第2017-7期  第 70 页 
 
债券违约处置的法治逻辑


  【内容提要】债券市场“刚性兑付......
  【关键词】债券违约 违约......

  债券违约事件的不断爆发,使得债券......

一、风险处置视角下的债券契约与债券违......

  对债券违约处置问题的思考有必要从“债券......
  (一)债券契约:债券违约处置的基础
  契约作为私法自治的重要表征......
  1.债券契约的三重属性
  首先,债券契约的本质是商事合同,体现出基本的债权......
  其次,债券交易因其标准化模式,债券契约体现出金融......
  最后,债券契约具有公司治理属性。因为......
  2.契约条款的界定
  对债券契约条款的理解,不应过于狭隘......
  (二)债券违约的认定与后果
  1.债券违约的构成与类型
  从已有违约事件的发生情况来看,发行人......
  2.债券违约的法律后果
  债的关系具有发展性,其权利义......
  首先,债券契约的违约责任比合同债务多含有一种国家......
  其次,在债券交易信息不对称模式下,中介机构等市场主......
  最后,债券契约除具有商事自主性外,......

二、债券违约处置的实践困境与制度......

  从备受关注的2014年“11超日债”违约以来......
  (一)处置主体分工配合不足
  实践上,在化解债券违约......
  首先,政府隐性担保即“刚性兑付”问题成为我国......
  其次,作为保护投资者重要角色的受托管理人并未起到很......
  此外,法院的司法保障功能在违约处置中体现得尚......
  最后,行政监管与自律监管配合不足。债......
  (二)违约处置的制度检讨
  违约处置制度上,《证券法......
  首先,规范割裂导致多头监管,缺乏基础性......
  其次,债券交易的商事自治性彰显不足。债券市场风险......
  再次,债券受托管理人的职责具有消极性,不利......
  最后,欠缺对债券违约的风险界定和区......

三、违约处置的重要手段与......

  (一)违约处置的主体与定位
  首先,在当前债券市场发展的过渡期,阶......
  其次,打破“刚性兑付”并非意味着完......
  最后,法院作为最后的法治保障防线应......
  (二)违约风险评估与处置方式选择
  当前,违约事件的爆发导致投资者群体理性......
  (三)以民商事规制为核心的基......
  民商规制基础主要为债券......
  我们认为,债券违约处置......
  破产清算使债务人遭到彻底清场,而债券持有人......
  (四)以金融公法为指导的市场风险监管
  债券交易的涉众性导致违约处......
  1.先行赔付制度
  2013年9月“万福生科案”与2014年“海联......
  2.债券受托管理人职责重构
  债券受托管理人不同于破产......
  3.市场信息处理机制
  本文提出的市场信息处理机制是指,在市场风险处置层面......
  4.行政指导机制
  债券违约处置的行政指导机制,......
  在进入行政指导程序之前,可探索性设置......
  行政指导可以采取“一对一分层递进”的报......

四、结语

  债券违约的常态化发展是市场成熟的必经之路,而我......
  
  【作者介绍】武汉大学法学院教授,武汉大学资本市场......
注释与参考文献
  [基金项目]本文系教育......
  ⑴段丙华:“美国债券违......
  ⑵参见[德]迪特尔·梅迪......
  ⑶王泽鉴:《民法学说与判例研究》(第7册),......
  ⑷如2015年《东方证券股份有限公司公开发......
  ⑸马俊驹、余延满:《民法原论》,法律出......
  ⑹《民法通则......
  ⑺中国人民银行金融稳定分析小组:《中国金融稳定报告......
  ⑻发行人可主动提起契约审查,合格契约可提高投资吸引......
  ⑼2016年9月,中国银行......
  ⑽pP任何违约发生时,债权人可......
  ⑾参见黄茂荣:《债法通则之一:债之概念与债务契约......
  ⑿参见黄茂荣:《债法通则之二:......
  ⒀崔建远:“违约责任论”,载《吉林大学社会科......
  ⒁樊涛:“我国商事责任制度的......
  ⒂如消费者面临欺诈恶意时可受......
  ⒃如自知已经先期违约但......
  ⒄侵犯合同债权的理论详细参见......
  ⒅主要表现为三个方面:契约的标准化......
  ⒆崔文星:《债法专论》,法律出版社2013......
  ⒇如不实评级导致的投资引诱最终使得......
  (21)徐燕燕:“东北特钢债务违约困局:债权人坚决......
  (22)陈梦阳:“东北特钢为何走上......
  (23)在《证券法......
  (24)洪艳蓉:“公司债券违约零容忍的法律......
  (25)受托管理人可在发......
  (26)根据《公司债券受托管......
  (27)SeeSteven......
  (28)如果债权人接受债务人支付的延期......
  (29)11U.S.C.S.§1126.
  (30)参见尹正友、张兴祥:《中关破产法律制......
  (31)朱宝琛:“万福生科案:试水先行......
  (32)孙宪超:“欣泰电气行政......
  (33)另一种可能的解释是违反信息披露要求的侵权责......
  (34)15U.S.C.S§78k—1(b).
  (35)如2015年《东方证券股份有限公司......
  (36)行政监管和自律监管负责违约解......


本站所提供论文仅供学习、参考使用,版权归原文作者所有,下载、拷贝、复制文章阅读者请在24小时内将文章删除!
 
 — 作者简介 ——————
冯果
段丙华
其它代表作品:
- 债券违约处置的法治逻辑
- 债券违约风险化解:理念、制度与进路
- 公司治理的金融解释――以金融法和金融学的科际整合为视角
- 走向金融深化与金融包容:全面深化改革背景下金融法的使命自觉与制度回应
- 地方政府融资平台的财政法救赎
- 民生金融法的语境、范畴与制度
- 投资者革命、股东积极主义与公司法的结构性变革
- 公司治理一体化走向的制度发生学解释――以结构融资为中心展开
- 网络时代的资本市场及监管法制之重塑
- 论证券税制的发展趋势及中国证券税制之转型――基于网络经济时代背景下的考量
- 我国商事登记制度的反思与重构
- 深化我国农村合作金融制度改革的若干法律思考
- 我国农民合作经济组织立法若干问题研究(上)
- 现代化视野中的中国公司立法
- 社会整体利益的代表与形成机制探究
- 永无终结的中国“股市第一案”
- 论公司资本三原则理论的时代局限
- 职工持股会法律性质刍议
- 二板市场风险防范的若干法律思考——兼评送审中的《创业企业股票发行上市条例》及《实施细则》
- 论公司股东与发起人的出资责任
 — 相关论文 ——————
- 债券违约处置的法治逻辑
- 论经济法上的市场优先原则:内涵与适用
- 为效果付费债券:公私协同供给公共产品的创新构造及其本土化
- 从金融规制权解读自贸区战略与“一带一路”战略的对接和融合
- 证券投资信托的法律构造与监管流变
- 美国证券市场监管的分析与借鉴
- 论特定股东同意型防御性条款的规制模式与法律效力
- 论伪卡交易中银行与用户的责任划分
- 民间借贷案件适用小额诉讼程序的实证分析
- 论英国向个人投资者推介销售私募基金的限制
- 商个人登记制度的完善路径研究
- 互联网金融规范发展中的重点问题探讨
- 问题与应对:金融资产强制执行的理性思考――以证券投资基金与银行理财产品为例
- 有序推进农房抵押贷款的法律思考
- 金融消费者利益保护与互联网金融监管的规制路径――基于比较法视域的考察探究
- 资本认缴制度下公司债权人保护制度研究
- 论经济转型条件下破产法律制度的有效适用
- 我国经济责任审计法律中存在的问题及规范化建设研究
- 论准金融机构的管理与法律完善
- 养老金信托的运营及法律配置