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目标公司董事信义义务客观标准之构建


  【内容提要】目标公司董事履行信义义务的......
  【关键词】公司收购 董事信义义务 客观标......

  持续一年多的宝万之争,可谓轰轰烈烈,引发了资......

一、目标公司董事的信义义务

  收购者旨在争夺并获取控制权的公司被......
  这里有必要对“目标公司管理......
  在公司收购中,目标公司的管理层中无......
  董事义务是指董事基于其受托人地位在行使......
  关于董事义务的性质,根据英美法的通说,董事义务......
  公司收购中,忠实义务和注......

二、目标公司董事忠实义务在收购中的凸......

  公司收购具有相当的复杂性和专业......
  (一)反收购措施的合法性审查
  反收购,是指目标公司对收购方采取的......
  基于反收购行为的双重目的......
  第一,禁止绝对排除收购。是否采取反收购......
  第二,禁止妨碍公平的收购竞争。在收购过程......
  第三,禁止仅为目标公司董事牟取私利。......
  (二)管理层收购的利弊
  管理层收购是指在公司收购......
  在管理层收购的过程中,目标公司董......
  在管理层收购的过程中,董事通常会滥用权力,......
  第一,故意做低股价,降低收购成本。......
  第二,欺诈股东,致使双方信息不对......
  第三,收购谈判中,公司利益代表者的......
  (三)收购决策与中小股东保护
  公司作为独立的法律主体,自......
  第一,对中小股东隐瞒重要......
  第二,与大股东合谋利用关联......
  第三,滥用反收购措施损害中小股东利......

三、目标公司董事注意义务在收购中的凸显

  目标公司董事在进行收购决策中的所有行为都应遵守......
  (一)全程信息支援
  目标公司董事注意义务的一......
  目标公司董事提供信息支援,难免会受到......
  第一,目标公司董事提供的信......
  第二,目标公司董事提供的信......
  第三,目标公司董事必须根据所提供的信......
  (二)争取最优被收购条件
  目标公司董事应该勤勉谨慎地参......
  争取最优被收购条件不仅是一个程序问题,实质认定是否......
  另外,确定最优被收购条件不仅局限于对要约报价价格......
  因此,目标公司董事在评估报......
  (三)独立的外部咨询
  目标公司董事应当为公司聘请外部独立专家,......
  当然,外部独立专家提供的咨询......
  不过,不可否认的是,独立专家的公平意见在本......

四、收购中信义义务客......

  公司收购中的目标公司始终处......
  (一)以不当利益为中心的忠实义务判......
  我国目标公司董事根据《公司法......
  笔者认为,应该正视目标公司董事个人利益在收购中的普......
  目标公司董事从收购决策行为中......
  目标公司董事获取私利不得以损害......
  需要指出的是,以不当利益为判断标准......
  (二)以职能权责为中心的注意义务判断标准
  我国《公司法......
  笔者认为,首先应该明确的是,鉴于目标公司董事的......
  其次,我国可以引入严格的经营判断规则,但仅能作为......
  笔者认为,应当建立一个以......
  第一,目标公司董事必须履行自己......
  第二,目标公司董事必须在其职能权......
  第三,目标公司董事应当按照其职能权责要求的技能......
  第四,咨询和听取外部独......

结语

  综上所述,为目标公司最大利益而行事系目......
  
  【作者介绍】中国政法大学民商经济法学院教授......
注释与参考文献
  [基金项目]本文系2016年......
  ⑴杜冬东:《万科之战,宝能系得失......
  ⑵Blaek's Law Dictionary......
  ⑶有学者在文章中提及“目标公司......
  ⑷参见《公司法......
  ⑸Razeen Sappi......
  ⑹孙宏涛:《董事法律地位之再......
  ⑺Black's Law Dictionar......
  ⑻Paul L.Davie's,Gower ......
  ⑼Alan R.Palm......
  ⑽比如非法收受贿赂、侵占公......
  ⑾Mentor Graphi......
  ⑿白衣骑士是指作为目标公......
  ⒀MM Companies,Inc.v.Liq......
  ⒁彭程、范文垚:《管理层持股与公司绩......
  ⒂Louis Lowenstein,“Ma......
  ⒃Dale Aahur......
  ⒄刘白兰、邹建华:《关联交易、代理......
  ⒅eBay Domestic Holdin......
  ⒆该案法官指出,涉及两个收购竞价者时,目标......
  ⒇Lawrence A.......
  (21)如果董事会对收购要约发生意见分歧,董事会......
  (22)1985年美国Re......
  (23)Citron v.......
  (24)Saleem,Sheikh,C......
  (25)在1989年的Mills案中,法......
  (26)Lewis D.S......
  (27)Weinberger v.UOP,In......
  (28)参见《公司法......
  (29)Jennifer J.......
  (30)Victor Brudney,“Co......
  (31)俞建林:《挂靠船舶处分中善意第三人的......
  (32)参见《公司法......
  (33)参见《上市公司收购管理办法......
  (34)有学者认为我国应该坚持大陆法系......
  (35)郑佳宁:《美国经营判断规则在公司收......
  (36)如根据我国《上市公司收购管理办法......

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 — 作者简介 ——————
郑佳宁
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